各家券商推荐的上市公司按照出现频率和次数的关键词云图入下：

220925-中航证券-军用飞机行业产业深度报告：长空之王御风而翔

分析师：魏永

要点：

◎发展现状——御风而翔、经略空天，跨入战略空军门槛。

◎驱动因素——大国博弈加码、装备更新换代、空军战略转型。

推荐方向：

我国军用飞机总体实力与我国国力和军力严重不相符、亟待提升，目前我国在快速研制各种新型战斗飞机和各种支援飞机，未来几年将是军用飞机的加速批产期，战略空军和强军梦将助力军机产业跨越式发展。从产业链的角度来看，航空材料、航电系统和机电系统以及航空发动机未来将随着军用飞机的大量列装而不断发展壮大，整机总装和飞机元器件/原材料制造商等产业也将具有持续的高成长性。依据我国军机生产以集团和国企为主体的基本逻辑，配置资产优先考虑具有垄断地位的主机厂及具备核心技术产品的上游高弹性供货商。

220927-中航证券-军工电子行业深度报告：拥抱军工信息化、智能化大时代

分析师：张超，宋博

要点：

◎军工电子是武器装备兵力“倍增器”。

◎两个“担忧”逐步消除，军工电子高景气度有望持续。

◎需求端多因素叠加，供给侧积极扩产，军工电子领域增速远超军工行业基础增速。

推荐方向：

需求侧:“三化”+自主可控+军技民用，军工电子获取远超军工行业的高增速；供给侧：军工电子产业链企业扩产如火如茶，募投金额超百亿，十四五景气度无忧。

220928-浙商证券-军工电子行业深度报告：军事信息化与智能化加速推进，有源相控阵雷达将是最大的赢家

分析师：程兵，邱世梁

要点：

◎军工高景气与技术的创新性带来有源相控阵雷达产业确定性的增长。

◎军事信息化或将带来有源相控阵雷达千亿级别的市场规模。

◎地缘局势紧张与疫情催化，有源相控阵雷达或将进入快速放量期。

◎有源相控阵技术优势显著，或将直接改变未来空天作战格局。

推荐方向：

产业链中民企占比低，重点关注产业中下游。

220927-中原证券-国防军工行业专题研究：国防军工行业2022年中报业绩总结，短期增速放缓无惧，未来仍有较大空间

分析师：刘智

要点：

◎国防军工2022年中报整体有所放缓，上游中游形势良好。

◎军工集团业绩分析：航空装备形势较好。

◎产业链各环节业绩分析：上游有所分化，景气度已开始传导到中游。

推荐方向：

继续看好盈利强、高成长的上游、中游环节。

重点关注景气传导的航空装备中游零部件、分系统等环节以及发动机产业链。

220930-银河证券-军工行业：C919获型号合格证，万亿蓝海市场待掘金

分析师：李良、胡浩淼

要点：

◎2022年9月29日，中国民航局在北京首都机场举行仪式，正式向中国商飞颁发C919飞机型号合格证。

◎未来20年，我国有望成为全球最大单一航空市场。

◎航空产业链将显著受益于中国商飞的市场突破和国产化率提升。

◎大飞机商业化运营在即，万亿蓝海市场待掘金。

推荐方向：

C919获得型号合格证，随着大飞机商业化进程加速以及国产化率的突破，万亿蓝海市场待掘金，看好航空产业链相关标的。

220926-中信建投-国防军工行业动态：国防军队改革推进，军工板块强势持续

分析师：邱世梁，王华君

要点：

◎国防和军队改革研讨会9月21日在京召开。

◎军工主机及配套“大干”四季度。

◎板块高性价比更加凸显有望延续升势，建议坚定加大配置力度。

推荐方向：

首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的。

220930-浙商证券-国防装备行业点评报告：C919大飞机获适航证，持续推荐大飞机产业链

分析师：邱世梁，王华君

要点：

◎民航局为C919颁发适航证，首架客机预计年底交付，国产客机市场徐徐打开。

◎市场空间：国产型号市占率逐步提升，预计未来20年超2万亿市场空间。

◎大飞机产业链：从设计研发到运营维修，受益于国产化程度提升。

◎大飞机商业化运营在即，万亿蓝海市场待掘金。

推荐方向：

重点看好机体制造、动力装置、机载系统、零部件、新材料。

220928-招商证券-军工行业事件点评：中航电子吸收合并中航机电草案发布，募资瞄准产能提升

分析师：王超，杨雨南

要点：

◎中航电子、中航机电于9月28日晚发布《中航航空电子系统股份有限公司换股吸收合并中航工业机电系统股份有限公司并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）》。

◎换股价格由于分红略有调整，发行股份数量相应增加。

◎吸收合并事项有序推进，机载产业龙头组建在即。

◎预计合并后将增厚每股收益，提升盈利能力。

推荐方向：

无。

20220930-东亚前海证券-菲利华-300395-定增预案及跟踪点评：募资扩产巩固石英龙头地位，进军陶瓷材料有望带来远期增量

分析师：倪华

要点：

◎公司拟以简易程序向特定对象发行股票数量不超过800万股，发行对象不超过35名，募集资金不超过3亿元，用于3个项目：1）半导体用石英玻璃材料扩产项目；2）新材料研发项目；3）补充流动资金。

◎半导体用石英材料再扩产，随着下游认证逐步推进，公司市占率有望提升。

◎进军陶瓷市场，新产品研发进程开启。

◎航空航天领域主导供应商，业绩有望持续高增。

◎矿源与技术双向支撑，高纯石英砂项目有序推进。

◎向下延伸发力石英器件加工，制品领域有望打造第二增长曲线。

推荐方向：

预计公司2022/2023/2024年分别实现营业收入17.52/25.70/35.66亿元，归母净利润5.10/7.60/10.84亿元。基于9月30日收盘价59.88元，对应2022/2023/2024年PE分别为59.53X/39.93X/27.99X，维持“推荐”评级。

20220930-光大证券-宏达电子-300726-跟踪点评：短期增速放缓，关注产品拓展可能带来的增量

分析师：刘宇辰

要点：

◎22H1收入、利润同比增速相比21年同期有所放缓。

◎毛利率同比小幅下降，费用率明显下降。

◎募投项目提升非钽业务产能，推动产品横向布局。

◎下游需求持续增长，公司积极准备后续生产。

推荐方向：

公司22H1收入、利润增长符合预期，维持公司2022-2024年归母净利润10.08/12.41/14.68亿元的盈利预测，EPS分别达到2.45/3.01/3.56元，当前股价对应PE分别为18/15/12X。维持公司“买入”评级。

20220930-申万宏源-华秦科技-688281-特种功能材料领军企业，市场地位突出

分析师：韩强、武雨桐

要点：

◎国内特种材料领军企业，先发优势明显。

◎特种材料战略地位突出，市场空间广阔。

◎公司产品技术及市场优势明显，募投项目投产助推业绩增长。

推荐方向：

预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.1、4.4、6.2亿元，对应当前股价2022-24年PE分别为84/59/42倍。给予“增持”评级。

20220930-中信建投-振华风光-688439-国产特种模拟IC先行者，转型IDM强化竞争力

分析师：刘双锋、乔磊

要点：

◎国产特种模拟IC先行者，乘行业东风快速发展。

◎模拟芯片国产替代空间广阔，特种模拟IC未来可期。

◎公司募投转型IDM，强化核心竞争力。

推荐方向：

预计公司2022-2024年营收分别为7.08亿元、10.06亿元、15.25亿元，归母净利润分别为2.88亿元、4.29亿元、6.68亿元，对应PE分别为90倍、60倍、39倍，看好公司长期发展，首次覆盖，给予“买入”评级。

20220927-国金证券-振华风光-688439-军用模拟IC领先企业，打造IDM模式发展

分析师：杨晨

要点：

◎国内军用模拟IC核心供应商，规模扩张效益提升。

◎军用模拟IC赛道坡长雪厚，壁垒高筑格局稳定。

◎信号链细分领域国内龙头，自研芯片充分受益国产化替代。

◎IPO打造垂直一体化模拟IC平台，强化核心竞争力。

推荐方向：

预计公司2022-2024年归母净利润分别为3.28/4.80/6.65亿元。首次覆盖给予公司2023年60倍PE，对应目标市值288亿元，目标价为144元，给予“买入”评级。

20220929-德邦证券-航宇科技-688239-航发环锻核心企业，供需共振业绩起飞

分析师：倪正洋

要点：

◎航空发动机环形锻件核心供应商，供需共振业绩持续高增。

◎千亿蓝海市场催生锻造小巨人。军用市场，军机列装+国产替代+维修换发三重因素驱动，航空发动机批产需求快速释放。

◎公司核心竞争力凸显，发展前景明朗。

推荐方向：

预计公司2022-2024年营收分别为13.85、19.94、25.96亿元，增速分别为44.3%、43.9%、30.2%；2022-2024年归母净利润为1.69、2.66、3.78亿元，增速分别为21.5%、57.8%、41.9%，2022-2024年EPS分别为1.21、1.90、2.70元。首次覆盖给予“增持”评级。

20220928-民生证券-中航沈飞-600760-事件点评：发挥航空主机龙头作用，带动相关产业链发展升级

分析师：尹会伟

要点：

◎公司9月26日发布公告，全资子公司沈飞公司与沈北新区政府、沈阳航产集团三方签订了《战略合作框架协议》。

◎发挥航空主机龙头和供应链“链长”作用，内外兼修完善航空产业链布局。

◎三方协同推进项目建设，或有利于提升供应链配套质量和效率。

推荐方向：

预计公司2022~2024年归母净利润分别是21.73亿元、27.55亿元、34.32亿元，当前股价对应2022~2024年PE为59x/46x/37x。维持“推荐”评级。

20220927-中信建投-盛路通信-002446-经营现拐点，军工电子业务发展趋势向好

分析师：阎贵成、武超则、刘永旭

要点：

◎9月21日，公司在投资者关系平台上表示，公司与华为的合作主要在毫米波技术领域。8月26日，公司发布2022年半年报，营收7.45亿元，同比增长70.58%，归母净利润1.24亿元，同比增长9587.88%。7月26日，公司发布《非公开发行A股预案》。

◎传统通信与军工电子业务双轮驱动，上半年业绩快速增长。

◎民用通信业务稳步发展，车载产品量产交付。

◎国防信息化建设需求持续提升，军工订单饱满，定增项目扩充产能。

推荐方向：

预计公司2022-2024年营业收入为14.2亿元、17.67亿元和22.28亿元，同比增长47.55%、24.46%和26.12%，归母净利润分别为2.29亿元、3.31亿元和4.56亿元，同比增长207.82%、44.72%和37.62%，当前股价对应PE分别32x、22x和16x。合正电子资产处理完成，公司民用通信类业务发展稳健，军工电子业务需求良好，经营迎来拐点，维持“增持”评级。

20220926-东北证券-北摩高科-002985-碳碳复合材料技术领先，布局检测、民航维护业务

分析师：赵丽明

要点：

◎公司碳碳复合材料刹车片技术领先。

◎公司检测业务快速增长。

◎公司在民用航空维护业务有望实现突破。

推荐方向：

预计公司2022-2024年营业收入分别为14.92/19.34/25.03亿元，归母净利润分别为5.56/6.75/8.46亿元，参考可比公司天宜上佳和金博股份2022年预期市盈率31.1和39，给予公司35倍PE，即公司2022年合理估值为194.6亿元，较公司目前市值157.3亿元存在23.71%上涨空间，因此首次覆盖给予公司“买入”评级。

20220936-太平洋证券-全信股份-300447-军工线缆龙头拥抱国产替代，FC产品开启第二增长曲线

分析师：马浩然

要点：

◎深耕军用传输领域，技术实力国内领先。

◎完成收购上海赛治，FC产品开启第二增长曲线。

推荐方向：

预计公司2022-2024年的净利润为2.41亿元、3.38亿元、4.13亿元，EPS为0.77元、1.08元、1.32元，对应PE为21倍、15倍、13倍，维持“买入”评级。

220926-国泰君安-军工行业2022年第38周报：辽宁舰入役十周年，俄发布部分动员令

分析师：彭磊

要点：

◎大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。

◎辽宁舰入役十周年，俄发布部分动员令。

推荐方向：

无。

220926-招商证券-军工行业周报：股权激励持续推进，国改进一步深化

分析师：王超，杨雨南，芮鹏亮

要点：

◎本周中航光电发布《A股限制性股票激励计划（第三期）（草案）》。

◎习近平对国防和军队改革研讨会作出重要指示。

推荐方向：

1、受益于国企改革，业绩增长明确的标的；

2、推荐航发产业链中相对滞涨，但具备稀缺戒垄断地位的中下游相关公司。

220926-德邦证券-国防军工行业周报：国企改革与股权激励持续推进

分析师：倪正洋

要点：

◎俄乌冲突充分显示了国防装备自主可控的必要性，未来我国军工企业供应链改革或为重点方向。

◎国企自身改革有望加速，近期中航光电发布三期股权激励计划，军工国企股权激励逐渐放开。

推荐方向：

建议关注具有国产替代逻辑的高温合金与航空发动机赛道。