一、上海金属网评述

铜

今日铜价继续偏弱运行，截止下午收盘沪铜主力合约下跌450元/吨，跌幅0.68%。铜价上涨一方面得益于市场对美联储放缓加息预期的强化，另外上周美联储主席的发言较为符合市场预期，美元进一步下跌令铜价反弹，短期来看利率预期短期有望支撑铜价，后续需持续关注美国通胀走势以及经济指标对货币政策的影响。基本面看，截止上周国内电解铜社库维持在10万吨左右，LME库存维持下降态势。从近期公布的铜精矿长单加工费来看，预示未来电铜产出速度或低于铜矿供应速度，但目前铜下游消费亦较为疲软，故供需两弱背景下库存有望维持低位，但在宏观因素影响下，或对铜价推升力度有限。技术面看，沪铜主力合约压力68310元附近，若突破此压力，上层压力于72240元附近，下方支撑于64150元附近。今日现货市场成交一般，升水较昨日下跌10元/吨。今日现货升水呈下行态势，上午一时段平水铜升490元左右，好铜升510元左右有少量成交，二时段起升水进一步下调，平水铜升水460元左右，好铜升水490元左右成交相对集中，11点后报货减少，成交缩水。

铝

今日铝价震荡走低，截止收盘沪铝主力合约跌85元/吨，跌幅0.44%。宏观面，美国通胀压力有放缓迹象，或将为美联储带来更多放慢加息节奏的空间，放缓加息预期进一步升温。国内经济保持恢复态势，但恢复基础尚不牢固。目前国内电解铝供应量小幅回升。近期四川电解铝的运行产能小幅修复，在广西公布相关复产鼓励政策的带动下，预计广西省的电解铝复产项目有望迎来提速。需求方面，下游维持按需采购，消费未有起色。库存方面，国内电解铝的社会库存持续回落，预计短期铝价仍维持区间震荡为主。现货市场方面，持货商今早跟盘报升贴水，对12合约报升水50元/吨上下。铝锭现货跟盘下跌，华东市场持货商对网价报均价-10元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在19410元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现偏弱。

铅

伦铅亚洲交易时段小幅走弱，截至午后15:48分最新价报2221.5美元/吨，跌9.5美元/吨，跌幅0.43%。沪期铅主力2301合约隔夜开盘略有上扬，之后小幅回落后震荡整理，最终报15940元/吨，较上一交易日结算价涨5元/吨，涨幅0.03%。全天成交37037手，持仓85387手，减少3083手。现货价格弱势维稳，对盘面维持较大贴水，持货商继续积极准备交仓，现货市场报盘积极性不高，升贴水调整不大；冶炼厂少量散单报价持稳；下游蓄企询盘接货意向较差，继续维持谨慎观望，少量刚需采买以长单接货为主，现货市场成交十分清淡。废电瓶价格继续连续小幅上调，再生铅成本对铅价形成较强支撑，但下游消费仍有待检验，短期内铅价或承压震荡。

锌

伦锌上午交易时段横盘整理，午后小幅拉涨，截至午后16:28报3141美元/吨，涨26美元/吨，涨幅0.83%。沪期锌主力2301合约隔夜开盘震荡回落，早市开盘企稳反弹，之后继续震荡上扬最终转红，报24615元/吨，较上一交易日结算价涨35元/吨，涨幅0.14%。全天成交114999手，持仓116666手，减少4344手。上海市场现货升水依然表现坚挺，上午主流交易时段，国产普通品牌流通量收紧，持货商积极挺价，对2301合约升水640至650元/吨左右报盘，但逐渐上调至640元/吨左右；双燕会泽升水690元/吨；对网均价上浮10至20元/吨成交。上期所仓单库存25吨已经接近为零，临近2212合约交割持货商挺价现货升水情绪升温，但下游面对锌价高位，谨慎观望为主。预计短期内锌价或就区间震荡运行。

镍

宏观面，美国11月ISM非制造业PMI为56.5，前值为54.4，预期为53.1。美国10月耐用品订单月率修正后上升1.1%，前值为上升1%。美国10月工厂订单月率上升1%,预期上升0.7%，前值为上升0.3%。今日伦镍开盘宽幅区间震荡，目前多空争夺较为激烈。

精炼镍方面，午后沪镍震荡收阳。盘面维持高位，但供应减少为现货升水提供上升助力，但是市况表现依旧清淡，高价位继续打压刚需积极性，短期供需两淡局面延续，全天成交数量有限，多数人谨慎观望。镍豆方面，今日报价变化不大，有部分低价货源达成交易，整体平淡局面基本延续。截至今日收盘沪镍2301合约与常州镍2212合约价差2000元/吨。镍铁方面，我网镍铁（8-12%）今报1345-1355元/镍点，镍铁（7-10%）今报1335-1345元/镍点，持平。目前市场活跃度依旧偏弱，买卖双方意见并不统一，暂时仍处于僵持状态。不锈钢方面，盘面行情高位震荡，目前主力合约170100元一线支撑暂时不弱。价格上行，加之近期国内防控疫情的优化，市场总日氛围有所好转，据悉部分钢材产品的交易情况有所增加。另外，部分地区疫情管控放宽，对于物流运输起到利好推动，此前谨慎情绪趋于缓和。

总体来看，虽然市场预期中国可能从疫情中重新开放，令金属价格走势获得支持。不过现货市场并不像以前那样紧张，需求很差。此前公布的国内11月份官方制造业采购经理人指数（PMI）为48.0，创下7个月来最低水平，凸显基本面疲软。另外有分析指出，由于新冠病例继续激增，加上季节性需求放缓，现货需求持续减弱。而随着短期供应增长的恢复，可能有助于春节前重建库存，并限制价格上涨空间。

钴

国际市场，目前报价再度下调。国内市场，常州电子盘今日目前小幅走低。现货金属钴价格较前日持平，市场中金川钴报价354000元/吨附近，凯实钴报价325000元/吨附近。国际市场报价下滑，国内生产成本再度下降。盘面走势继续弱势下行，主力合约目前310元一线支撑不在，总体趋势依旧较弱。现货方面，国际市场需求偏弱持续，短期仍将继续对国内行情产生一些影响；国内方面，原料供应充裕，需求改善迟滞的影响下，短期谨慎情绪为继，市场部分持坚意愿受到打压。由于刚需采购始终欠佳，炼厂仍多处于去库状态，预计相关周期可能不短；同时终端消费提升缓慢，短线观望者不在少数，且部分市场人士对电池市场补库需求维持偏保守的观点。钴盐方面，据悉钴盐及新能源市场氛围及价格表现均一般，目前终端市场需求仍处恢复之中，且提升有限，因此整体心态继续谨慎，市况维持清淡状态，价格延续偏弱运行。

二、LME库存及注销仓单情况