一、上海金属网评述

铜

今日铜价冲高回落，整体高位态势不变，截止下午收盘沪铜主力合约上涨430元/吨，涨幅0.65%。铜价上涨一方面得益于市场对美联储放缓加息预期的强化，另外上周美联储主席的发言较为符合市场预期，美元进一步下跌令铜价反弹，短期来看利率预期短期有望支撑铜价，后续需持续关注美国通胀走势以及经济指标对货币政策的影响。基本面看，截止上周国内电解铜社库维持在10万吨左右，LME库存维持下降态势。从近期公布的铜精矿长单加工费来看，预示未来电铜产出速度或低于铜矿供应速度，但目前铜下游消费亦较为疲软，故供需两弱背景下库存有望维持低位，但在宏观因素影响下，或对铜价推升力度有限。现货方面，今日下游消费一般，上午活跃时段平水铜升470元左右，好铜升500元左右成交相对集中，湿法铜升350元左右可成交，国产好铜及差平水铜稀少。技术面看，沪铜主力合约压力68310元附近，若突破此压力，上层压力于72240元附近，下方支撑于64150元附近。

铝

今日铝价偏强运行，截止收盘沪铝主力合约涨140元/吨，涨幅0.73%。宏观面，美国通胀压力有放缓迹象，或将为美联储带来更多放慢加息节奏的空间，放缓加息预期进一步升温。国内经济保持恢复态势，但恢复基础尚不牢固。目前国内电解铝供应量小幅回升。近期四川电解铝的运行产能小幅修复，在广西公布相关复产鼓励政策的带动下，预计广西省的电解铝复产项目有望迎来提速。需求方面，下游维持按需采购，消费未有起色。库存方面，国内电解铝的社会库存持续回落，预计短期铝价仍维持区间震荡为主。现货市场方面，持货商今早跟盘报升贴水，对12合约报升水50元/吨上下。铝锭现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-20~-10元/吨上下听闻成交。今日大户收货积极性一般，华东市场收货价在19520元/吨上下。整体来看，铝锭现货市场成交表现一般。

铅

美元指数进一步走弱，伦铅早间开盘小幅拉涨，截至午后15:46分最新价报2228.5美元/吨，涨15.5美元/吨，涨幅0.7%。沪期铅主力2301合约白天交易时段继续上扬，突破万六关口后震荡整理，最终收报16005元/吨，较上一交易日结算价涨265元/吨，涨幅1.68%。全天成交78505手，持仓88470手，增加7635手。现货价格上调但涨幅不及期盘，对盘面贴水进一步扩大，持货商交仓意向提升，部分报盘升贴水虽又小幅下调，但整体并未对现货成交有所提振；下游蓄企则谨慎观望，散单市场询盘较差，成交十分清淡。前期河南济源地区由于疫情导致车辆运输受限，铅锭到库减少，社会库存减少；且由于再生铅炼厂原料供应紧张，废电瓶价格继续上调，在成本端对铅价形成提振；而宏观面叠加美元走弱支撑基本金属价格，内外期铅均创下近期新高。但临近12月期货交割，交割货源或逐渐入库，且目前价格下游采购压力增加，铅价进一步上行动力有待观望。

锌

亚洲交易时段伦锌震荡上扬，截至午后16:04报3148.5美元/吨，涨41.5美元/吨，涨幅1.34%。沪期锌主力2301合约周五夜间开盘走弱但后续跟随外盘大幅拉涨，早间开盘后逐渐震荡回落涨幅回吐全部涨幅，最终收报24520元/吨，较上一交易日结算价涨10元/吨，涨幅0.04%。全天成交161849手，持仓121010手，减少3634手。上海市场现货升水略有下调，但整体仍处于高位，上午主流交易时段，国产普通品牌少量对2212合约升水480元/吨左右报盘，之后下调至450元/吨左右；但之后多转为对2301合约报价，初始升水680元/吨，之后逐渐下调至650元/吨，双燕升水730元/吨，白银升水700元/吨。盘面高位下游观望情绪较浓，入市采买较为有限，上午交易时段较为清淡。之后部分报价小幅下调，国产普通品牌升水630元/吨，双燕690元/吨。国内多地疫情政策松动在一定程度上提振市场信心，有色金属普遍走高，锌价再次上探两万五，但下游接受度有待检验，短期内或震荡整理运行。

镍

宏观面，美国11月非农就业人口增加26.3万，预期为增加20万，前值为增加26.1万；11月失业率为3.7%，持平于预期和前值。IMF总裁预计，2023年全球三分之一国家将陷入经济衰退。今日伦镍开盘继续飙升，目前升势料将持续。

精炼镍方面，午后沪镍震荡收阳，升势略有收窄。盘面继续攀升，现货升水适当下调，然而市况表现愈加清淡，高价位打压刚需积极性，短期供需两淡局面或将延续，全天成交寥寥，多数人谨慎观望。镍豆方面，今日报价基本未有变化，需求不佳，短期平淡局面依然延续。截至今日收盘沪镍2301合约与常州镍2212合约价差2520元/吨。镍铁方面，我网镍铁（8-12%）今报1345-1355元/镍点，镍铁（7-10%）今报1335-1345元/镍点，持平。近期价格相对持坚，市场仍多僵持，不过随着下游刚需采购时间点的逐步临近，预计市况或将之前活跃。不锈钢方面，随着整体市场走升的带动，不锈钢继续突破，主力合约站上17000元一线。现货方面，由于身处消费淡季，实际消费表现总体偏淡，市场部分维持谨慎观望，但不排除一些用家刚需采购；此外随着各大钢厂停产，供应预期减少的影响，亦对价格趋势带来一定支撑。据悉目前现市部分供应压力犹在，而商家及下游库存则相对有限。

总体来看，目前左右金属市场的最大题材就是中国疫情防控措施进一步优化的消息，因为这有助于人们改善对世界第二大经济体的经济以及金属消费前景的预期。此外，美元指数波动也非常剧烈，如同坐了过山车一样，因美国非农就业数据强劲而一度飙升，但是随后再次走弱。美元疲软有助于提振金属，使以美元定价的商品对使用其他货币的买家来说更便宜。

钴

国际市场，目前报价持稳。国内市场，常州电子盘今日小幅上行。现货金属钴价格较前日持平，市场中金川钴报价354000元/吨附近，凯实钴报价325000元/吨附近。国际市场报价暂时持平，国内生产成本降势趋缓。近期走势低位区间震荡，受短期均线压制较为明显，目前震荡于310元一线上下。现货方面，国际市场需求偏弱持续，短期仍将继续对国内行情产生一些影响；国内方面，虽然在原料供应依旧充裕，需求改善迟滞的情况下，市场谨慎情绪突出，但部分市场人士持价意愿不减。另外由于近期刚需采购依旧不足，炼厂仍多处于去库状态，且实际周期不会太短，同时等待下游采购数量的增加，因此短线观望依旧不少，且部分市场人士对电池市场补库需求维持偏保守的观点。钴盐方面，据悉钴盐及新能源市场氛围及价格表现均一般，目前终端市场需求仍处恢复之中，且提升有限，因此整体心态继续谨慎，市况维持清淡状态，价格延续偏弱运行。

二、LME库存及注销仓单情况